凯斯娱乐场真人·猪价明显回落 回购利率下调

作者:匿名时间:2020-01-10 17:27:32

凯斯娱乐场真人·猪价明显回落 回购利率下调

凯斯娱乐场真人,猪价明显回落,回购利率下调

——海通宏观周报(于博、李金柳、陈兴、宋潇、应镓娴)

摘要

海外:美联储公布10月会议纪要,欧元区11月pmi有所回升。上周三,美联储公布10月fomc会议纪要,大多数委员认为10月降息后,短期内不用进一步降息。美联储主席鲍威尔重申美联储没有发行中央银行数字货币(cbdc)的计划和必要。欧元区11月制造业pmi初值为46.6,较前值45.9有所回升。日本10月出口同比-9.2%,前值-5.2%,同比降幅为3年来最大。

经济:需求基本稳定。11月上中旬35城地产销量增速略降至3.7%,较10月增速有所下滑,但一线城市销量增速反弹至24%,三四线城市缓中趋稳。11月前17天乘联会乘用车零售和批发增速分别为-13%和-11%。上周高炉开工率略降至65.3%,同比跌幅稍有扩大,但较11月初水平已有提高,上周mysteel样本钢厂钢材产量增速降至-1.9%。11月前22天六大集团发电耗煤同比增速16.1%,仍处年内高位,指向工业生产情况尚属稳健。

物价:猪价明显回落。上周猪肉价格环比下跌6.9%,蛋禽、蔬菜价格也有下跌,食品价格整体下跌2.8%。11月以来猪价高位回落,但11月的猪价整体相比10月仍大幅上涨,预测11月cpi食品价格环比上涨2.5%,11月cpi升至4.6%。11月以来煤价回落,钢价反弹,油价小幅上调,预测11月ppi环比持平,11月ppi同比降幅缩窄至1.4%。虽然11月cpi仍将大幅上升,但12月cpi有望高位回落,ppi有望见底回升,并在明年年初由负转正。

流动性:回购利率下调。上周货币利率回落,其中r007均值下行至2.66%,r001均值下行至2.2%。dr007下行至2.49%,dr001下行至2.14%。上周央行合计投放资金3500亿。上周美元指数小幅回升,人民币兑美元汇率小幅贬值,在岸和离岸人民币均回落至7.04。上周央行下调7天逆回购招标利率至2.5%,考虑到未来半年通胀仍高,央行进一步下调利率的空间有限,货币政策整体仍将维持稳健格局。

政策:不搞大水漫灌。总理会见记者时表示,中国有把握实现年初确定的经济社会发展目标,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。国务院副总理《人民日报》撰文称坚持和完善社会主义基本经济制度,建设高标准市场体系。国务院印发《国家积极应对人口老龄化中长期规划》,部署应对人口老龄化的具体工作任务。

1、海外:美联储公布10月会议纪要,欧元区11月pmi有所回升

1.1美联储公布10月会议纪要

美联储公布10月会议纪要。上周三,美联储公布10月fomc会议纪要,大多数委员认为10月降息后,短期内不用进一步降息,除非经济发生重大变化,否则当前利率是合适的,所有委员都不同意实施负利率,认为负利率不是提振美国经济的有效工具,此外委员们还对常备回购便利工具进行了讨论。

美联储无发行数字货币计划。上周三,美联储主席鲍威尔重申美联储没有发行中央银行数字货币(cbdc)的计划和必要,但正在进行“小规模基于研究的技术实验”,以便更好理解可用于支持cbdc的技术,同时密切关注全球数字货币的进展。

1.2欧元区11月制造业pmi有所回升

欧元区11月制造业pmi有所回升。上周五,欧元区公布11月制造业pmi初值为46.6,较前值45.9有所回升,德国、法国11月制造业pmi分别为43.8、51.6,也均高于前值。同日,欧央行行长拉加德表示,欧元区内需疲弱通胀过低,将在近期开始货币政策评估。

日本出口降幅扩大。上周三,日本公布10月出口同比-9.2%,前值-5.2%,同比降幅为3年来最大。其中对美国出口同比减少11.4%,对亚洲出口同比减少11.2%,对美汽车、飞机发动机出货量及对中国塑料品出货量下降是主要拖累。

2、国内经济:需求基本稳定

2.1需求基本稳定

一线地产回升,汽车缓中趋稳。11月上中旬35城地产销量增速略降至3.7%,较10月增速有所下滑,但一线城市销量增速反弹至24%。11月前17天乘联会乘用车零售和批发增速分别为-13%和-11%,前两周汽车销售虽弱,但相比于第一周略有改善。

2.2工业生产尚可

高炉开工略降,发电耗煤平稳。上周高炉开工率略降至65.3%,同比跌幅稍有扩大,但较11月初水平已有提高,上周mysteel样本钢厂钢材产量增速降至-1.9%。11月前22天六大集团发电耗煤同比增速16.1%,较10月增速稳中趋缓,指向工业生产情况尚属稳健。

3、物价:猪价明显回落

3.1猪价明显回落

上周猪肉价格环比下跌6.9%,蛋禽、蔬菜价格也有下跌,,食品价格整体下跌2.8%。

3.2 cpi继续上升

11月以来猪价高位回落,但11月的猪价整体相比10月仍大幅上涨。截止目前11月商务部食用农产品价格环比上涨4.3%,预测11月cpi食品价格环比上涨2.5%,11月cpi升至4.6%。

3.3 ppi降幅收窄

11月以来煤价回落,钢价反弹,油价小幅上调。截止目前11月港口期货生资价格环比下跌0.1%,预测11月ppi环比持平,11月ppi同比降幅缩窄至1.4%。

3.4通胀预期改善

进入11月以来,猪价明显回落,意味着通胀预期短期有所改善,虽然11月cpi仍将大幅上升,但12月cpi有望高位回落。而在ppi方面,11月以来钢价和油价上涨,加上去年末ppi环比大幅下降的拖累即将消失,ppi有望见底回升,并在明年年初由负转正。

4、流动性:回购利率下调

4.1货币利率回落

上周货币利率回落,其中r007均值下行14bp至2.66%,r001均值下行34bp至2.2%。dr007下行17bp至2.49%,dr001下行33bp至2.14%。

4.2央行继续投放

上周公开市场没有资金到期,央行操作逆回购投放资金3000亿,此外国库现金投放资金500亿,合计投放资金3500亿。

4.3汇率小幅贬值

上周美元指数小幅回升,人民币兑美元汇率小幅贬值,在岸和离岸人民币均回落至7.04。

4.4回购利率下调

上周央行下调7天逆回购招标利率5bp至2.5%,与此前mlf操作利率下调的幅度一致,有助于降低金融机构边际资金成本,助推lpr报价和企业实际利率降低,意在应对短期经济压力,加强逆周期调节。但利率下调仅5bp,并未大幅降息,体现微调和精准的思路。央行货政报告提出防止通胀预期发散,考虑到未来半年通胀仍高,央行进一步下调利率的空间有限,货币政策整体仍将维持稳健格局。

5、政策:不搞大水漫灌

不搞大水漫灌。国务院总理同主要国际经济金融机构负责人共同会见记者时表示,中国有把握实现年初确定的经济社会发展目标,保持经济运行处在合理区间。将继续保持宏观政策连续性和稳定性,用好逆周期调节工具。无论外部形势如何变化,中国都会坚定不移实施更高水平的对外开放。将精准施策,抓好减税降费政策落实,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。

完善社会主义基本经济制度。国务院副总理《人民日报》撰文:坚持和完善社会主义基本经济制度,坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展,激发各类市场主体活力;加快完善社会主义市场经济体制,建设高标准市场体系。

应对人口老龄化。国务院印发《国家积极应对人口老龄化中长期规划》,从夯实社会财富储备、改善劳动力有效供给、打造为老服务和产品供给体系、强化科技创新能力等5个方面部署应对人口老龄化的具体工作任务。《规划》提出,选择有特点和代表性的区域进行应对人口老龄化工作综合创新试点。

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